尽管黄金需求情况复杂，官方部门和场外交易投资表现突出，而中国和珠宝市场却显疲态，花旗全球研究部门对黄金价格保持坚定的看涨态度。
该机构预测，黄金价格将继续上涨，短期目标为每盎司2500美元，未来12个月内目标为3000美元每盎司。
需求动态分析
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官方部门购买：尽管中国人民银行（PBOC）近期暂停了报告中的购买，中央银行的黄金需求依然强劲。花旗预计，因去美元化和储备多样化，官方部门黄金持有量将继续增长，预计2024年需求将达到941吨。
场外交易和ETF：场外交易需求激增，2024年第二季度同比增长超过50%，推动黄金消费达到季节性新高。曾经稳定的黄金ETF流出在2024年第二季度末开始反转，7月份净流入加快。花旗预计2024年净流入量为50吨，2025年为275吨，显示出投资者黄金需求的增强趋势。
中国与珠宝：
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另一方面，中国和珠宝行业的黄金需求有所减弱。预计中国零售需求在第三季度将持续疲软，可能在年内后期出现反弹。受高价格和通货膨胀压力影响，珠宝需求显著下降，2024年的预测显示同比下降9.5%。
投资需求和市场趋势
分析师指出，由于预计2024年和2025年实物投资需求将分别增加至83%和85%，黄金价格前景依然积极。这一高投资需求水平让人联想到黄金市场之前的看涨阶段，支持了黄金价格在未来12个月内达到每盎司3000美元的预测。
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花旗还指出，黄金市场的动态变化——由中央银行持续购买、强劲的场外需求和ETF流入的潜在好转推动——可能会减轻零售和珠宝需求减弱的影响。
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