A股+H股反弹点评：海外市场方面，由于对滞涨的担忧以及美债冲高的影响，美股出现了反弹，再通胀交易也延续，但滞涨风险较低。科技行业的强势表现带动了美股的反弹，微软、谷歌等公司的季报超出预期，***了市场对人工智能投资的热情。同时，美元持续被动升值，对日元升破158关口，再创34年新高，导致部分海外资金转向A股和港股。国内市场方面，多重利好因素推动了A股情绪的回暖。近期，港股领涨全球，北向资金净流入创新高，主要原因包括避险属性、外资加仓、政策支持以及外资看好中国地产。
央行发声，国债调整触发股债切换，央行再次提醒长债风险，回应逐步增加国债买卖的需求，同时地产限购政策放开，导致部分债市资金流向股市。根据外资情况的交流反馈，多家国际机构增加了对中国市场的配置，主要是增持港股和A股。外资机构过去3年持续增配美股和日股，对中国市场的配置相对较低，因此有调整持仓结构的想法。随着亚大地区货币贬值，外资加速调仓，H股最先受益，其次是A股。
目前外资配置型需补充约800亿的缺口，预计需要约20个交易日完成。此次外资回流对市场的影响可能打破A股过于聚焦红利低波和各类主题的均衡，市场可能重新关注机构白马股。这轮外资流入可能是交易性的，并不一定认为中国基本面修复，且持续性可能不会太长。瑞士银行的报告也表明，内地股市评级被调高至“增持”，港股评级也被调高至“增持”。瑞银认为，中资股市基本面及盈利仍良好，消费市场有初步反弹迹象，消费信心改善，这使得该行对中资股盈利前景更乐观。总体来看，外资回流可能在一定程度上形成接力效应，对A股市场产生积极影响。然而，投资者需要注意外资配置的持续性可能不会太长，并且外资回流对市场的影响仅作为参考。
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